对冲基金创始人 Jonah Cheng 称 Nvidia Corp. 是他职业生涯的最佳选择。但他现在已经出售了他在该公司的最后一股股份，对这家市值 3.5 万亿美元的芯片制造商的前景表示怀疑。
这位前瑞银集团分析师所在的专注于科技的基金去年产生了 42% 的回报，是过去十年中乘着英伟达飞速上涨的投资者之一。这是他在 2016 年成立 Captain Global Fund 时购买的首批股票之一，此后他多次再投资。
现在，他不太确定了。
Cheng 在第一季度出售了他的 Nvidia 股票，因为担心与其 GB200 机架相关的延迟。他指出，库存风险、盈利预测缺乏上调、来自定制设计芯片的竞争以及对云计算公司支出速度的更广泛质疑是他避开该股的原因。
“我真的很喜欢英伟达，这是帮助我一生中赚到最多钱的股票，”Cheng 说，他的基金管理着大约 1 亿美元的资产。“但是当我需要出售时，我需要出售。你不可能爱上一只股票。
英伟达的股价在过去五年中上涨了 1,400% 以上，并且仍然受到分析师的压倒性青睐。但一些怀疑论者正在出现。Seaport Global Securities 在 4 月 30 日罕见地给予该股卖出评级，指出 2026 年人工智能预算放缓的可能性。以对美国房地产市场的“大空头”而闻名的迈克尔·伯里 （Michael Burry） 今年早些时候在 Nvidia 上买入看跌期权，尽管这可能是一种对冲。
尽管如此，这家总部位于加利福尼亚州圣克拉拉的芯片制造商仍然是一只难以押注的股票。尽管英伟达在第一季度暴跌，因为中国 DeepSeek 的惊人进展扰乱了科技股，但根据周五的收盘，它现在已经收复了所有损失，今年的交易价格上涨了 6% 左右。中美关系缓和的迹象起到了作用，缓解了全球芯片制造商最头疼的问题之一。
在成为对冲基金经理之前，曾是瑞银（UBS）的明星芯片行业分析师的程（Cheng）表示，他并没有成为英伟达的长期看空者。如果公司上调其盈利前景，他仍然会购买该股，并表示他没有做空英伟达。
Cheng 还在 2024 年底出售了他在全球最大的合同芯片制造商 Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. 的股份。他列举了地缘政治风险，以及云服务提供商对支出计划缺乏可见性。
他目前青睐向科技巨头供货的小公司。他的首选包括：AI 服务器制造商 Celestica Inc. 和 Wiwynn Corp.、冷却产品制造商 Asia Vital Components Co. 和电缆制造商 Credo Technology Group Holding Ltd.。
